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此处风云君不禁想到上市公司瀚叶股份收购38亿收购量子云的交易预案，根据拉芳家化收购蜜妆信息的交易结构和交易价格，结合两个标的的体量和盈利能力，瀚叶股份收购量子云的交易价格其实还算比较合理。在当前新经济模式爆发式发展的今天，市场上的质疑声音主要是没有看清消费模式升级的趋势，以及接受不了做公众号的卖出38亿价格这个“残酷”的现实。

2018年，向日葵卷土重来。当年8月31日，在历经长达4个月的停牌后，向日葵发布了《第四届监事会第三次会议决议公告》，称已审议通过拟以发行股份的方式收购贝得药业100%股权的议案。本次交易完成后，贝得药业将成为向日葵的全资子公司。根据收购草案显示，贝得药业的股东全部权益账面价值为2.87亿元，而此次交易价格为7.5亿元，增值率为161.38%。

11月末，M2同比增长8.0%，与上月末持平，比上年同期低1.1个百分点；M1同比增长1.5%，比上月末低1.2个百分点，比上年同期低11.2个百分点。图1 社会融资规模增长状况一、11月表内信贷及企业债券融资回暖，带动社融环比回升，但因表外融资及地方政府专项债券增量为负，同比延续少增，且月末存量社融增速再创历史新低。

中国的存准率在1999年曾一度只有6%，如果按照这个数字来看，未来降准的空间还很大。央行行长易纲在2018年G30国际银行业研讨会上说过，“货币政策工具箱中有足够的政策工具可以运用。”未来，当中国的存准率回归到低水平之后，央行的基础货币释放渠道会面临真正的考验，往哪个方向走目前仍是未知数，市场有一些观点建议借鉴美国模式，通过购买国债的方式来释放基础货币，但这样的改革需要在法律制度、市场操作等多个方面进行调整，拭目以待。（编辑 祝乃娟）

责任编辑：刘德宾 SN222瑞银发表研究报告，预计李宁（02331）2018年公司收入增长将加速，主要受惠品牌及产品策略在执行上有改善，瑞银下调李宁今年每股盈测12%，明后两年则各升5%及13%，预计2017至2019年间盈利年均复合增长达26%，以现金流折现率估算，目标价由9.5元升至10.68元，评级“买入”。

但是，现在回过头来看，这些工具带来的问题也十分明显，主要表现在：一是，这些工具普遍期限较短，这导致了商业银行等金融机构普遍缺乏稳定长期的资金来源，不得不依赖央行的短期货币政策工具进行资产负债管理，这带来了不稳定性。二是从投放方式看，这些工具主要是在公开市场进行投放（有些是定向提供给政策性银行，如PSL），但是公开市场的一级公开市场交易商仅限于部分银行，这些银行近水楼台先得月，获取央行资金较为便利。但是其他机构，尤其是中小银行不得不依赖于这些资金传导之后才能获得流动性，这一定程度上催生了同业存单市场的火爆，小银行获得资金的成本则比大银行更高，加剧了金融市场的不均衡。